Chinas Country Garden steht vor einer entscheidenden Abstimmung über die Verzögerung der Zahlungen von Onshore-Anleihen

Eine Baustelle mit Wohngebäuden des chinesischen Entwicklers Country Garden ist in Tianjin, China, am 18. August 2023 abgebildet. REUTERS/Tingshu Wang/File Photo erwerben Lizenzrechte

HONGKONG/SHANGHAI, 31. August (Reuters) – Der umkämpfte chinesische Immobilienentwickler Country Garden (2007.HK) steht am Donnerstag vor einem kritischen Test des Anlegervertrauens, da sich die Gläubiger darauf vorbereiten, über seinen Vorschlag abzustimmen, Zahlungen für 3,9 Milliarden Yuan (535,4 US-Dollar) aufzuschieben Millionen) Onshore-Privatanleihe.

Die Abstimmung, die voraussichtlich um 22.00 Uhr (14.00 Uhr GMT) Hongkonger Zeit abgeschlossen sein wird, ist eine wichtige Hürde, die Country Garden überwinden muss, um inmitten einer sich verschärfenden Finanzierungskrise und dem Widerstand einiger Gläubiger einen Zahlungsausfall zu vermeiden.

Der finanziell angeschlagene Entwickler hat Gespräche mit inländischen Gläubigern geführt, um die Zahlungen für die Anleihe zu verlängern. Sie hat vorgeschlagen, die Schulden in Raten über drei Jahre zurückzuzahlen, anstatt ihren Verpflichtungen bis zum Stichtag am Samstag nachzukommen. Die Anleihe wird nicht öffentlich gehandelt.

Chinas Immobilienmarkt, der rund ein Viertel der Wirtschaft ausmacht, kämpft mit einer Schuldenkrise, die die globalen Märkte erschüttert und Ängste vor einer Ansteckung des Finanzsystems geweckt hat, und das zu einer Zeit, in der das Land bereits mit einer allgemeinen Verlangsamung zu kämpfen hat.

„Auf dem Onshore-Markt ist die Schuldenverlängerung eine gängige Praxis, und viele Entwickler haben eine Einigung mit Investoren erzielt“, sagte Gary Ng, Senior Economist für den asiatisch-pazifischen Raum bei Natixis.

Ng sagte, eine interne Analyse habe ergeben, dass 0,4 % der chinesischen Unternehmensanleihen in den letzten 12 Monaten verlängert worden seien, sodass die tatsächliche Ausfallrate bis Ende Juni bei 0,08 % niedrig blieb.

„Country Garden ist vielleicht in der Lage, seine Schulden auszuweiten, aber das bedeutet nicht, dass das Unternehmen und der Immobiliensektor über den Berg sind, wenn die Hausverkäufe nicht wieder anziehen.“

Einige Gläubiger sagten, sie hätten dem Unternehmen letzte Woche mitgeteilt, dass sie eine Verlängerung nicht unterstützen würden.

Die Anleihegläubiger werden am Donnerstag offenbar über mehr als drei Vorschläge abstimmen. Die erste ist eine Verlängerung, die es dem Unternehmen ermöglichen würde, den Kapitalbetrag bis 2026 zurückzuzahlen, und eine weitere, die diese Woche hinzugefügt wurde, ist eine Zahlungsfrist von 40 Tagen für den Fall, dass der Verlängerungsvorschlag abgelehnt wird.

Am Mittwoch haben Gläubiger, die 10,5 % des ausstehenden Kapitals halten, einen neuen Vorschlag vorgelegt, bei dem sie dafür stimmen können, das Unternehmen sofort in Verzug zu bringen.

Das Unternehmen lehnte eine Stellungnahme vor der Abstimmung ab.

Ein Onshore-Anwalt für die Umstrukturierung von Anleihen, der wegen der Sensibilität der Angelegenheit nicht genannt werden wollte, sagte, der schlimmste Fall sei, dass Country Garden später am Donnerstag zahlungsunfähig würde, wenn dieser Vorschlag von den Anleihegläubigern angenommen würde.

Ein Anleihegläubiger sagte, er wolle das Unternehmen jetzt liquidieren, damit die Gläubiger ihre Vermögenswerte früher zurückerhalten könnten.

Country Garden – Chinas größter privater Entwickler – meldete am Mittwoch einen Verlust von unglaublichen 6,7 Milliarden US-Dollar im ersten Halbjahr und warnte vor Ausfallrisiken.

Das Unternehmen sagte, dass es bei einer weiteren Verschlechterung seiner Leistung möglicherweise nicht in der Lage sei, seine Finanzvereinbarungen einzuhalten, was zu Zahlungsausfällen und Überschneidungen bei bestimmten Krediten führen könne.

Die Gesamtverbindlichkeiten von Country Garden beliefen sich Ende Juni auf rund 194 Milliarden US-Dollar und blieben damit gegenüber Ende 2022 unverändert, basierend auf den Finanzergebnissen des ersten Halbjahres.

Das Unternehmen hat Schulden in Höhe von 108,7 Milliarden Yuan (14,91 Milliarden US-Dollar), die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, während sein Bargeldbestand mit rund 101,1 Milliarden Yuan zu niedrig ist.

Ein Zahlungsausfall von Country Garden würde die sich verschärfende Immobilienkrise des Landes verschärfen, die angeschlagenen Banken stärker belasten und könnte die Aussicht auf eine Erholung nicht nur des Immobilienmarktes, sondern der gesamten chinesischen Wirtschaft verzögern.

Der Verlängerungsplan des Unternehmens für die Privatanleihe sieht Zahlungen in sieben Raten vor, die im September 2026 enden. In diesem Jahr werden drei erste Raten mit jeweils 2 % des Kapitals geleistet. Der Kupon bleibt unverändert bei 5,65 % und wird jährlich ausgezahlt.

Die Abstimmung wird im Rahmen privater Treffen stattfinden und es ist unklar, wie schnell die Ergebnisse anschließend den Anleihegläubigern zur Verfügung gestellt werden.

Die in Hongkong notierten Aktien von Country Garden (2007.HK) schlossen am Donnerstag mit einem Plus von 1,1 %, haben in diesem Jahr bisher jedoch 67 % verloren und eine Marktkapitalisierung von 49,5 Milliarden HK$ (6,31 Milliarden US-Dollar) verloren.

Da der Druck auf dem Immobilienmarkt zunimmt, lockern immer mehr chinesische Städte die Hypothekenbeschränkungen in der Hoffnung, die Verbrauchernachfrage nach Eigenheimen wieder anzukurbeln.

Wuhan, die Hauptstadt der Provinz Hubei, sagte am Donnerstag, dass es den Menschen ab dem 1. September ermöglichen werde, vergünstigte Kredite für den Kauf eines Ersthauses aufzunehmen, unabhängig von ihrer Kreditwürdigkeit, und folgte damit Großstädten wie Shenzhen und Guangzhou, die die Hypothekenvorschriften lockerten.

In einem Bericht von Goldman Sachs heißt es, man sehe „eine hohe Wahrscheinlichkeit“, dass weitere Großstädte diesem Beispiel folgen und Hypotheken lockern. Wenn der Schritt in Großstädten flächendeckend umgesetzt würde, könne er „einen bescheidenen Wachstumsimpuls für den Immobilienmarkt geben“, auch wenn das Ausmaß wahrscheinlich messbar sei, fügte sie hinzu.

(1 $ = 7,2838 chinesische Yuan)

(1 $ = 7,8439 Hongkong-Dollar)

Berichterstattung von Xie Yu und Clare Jim in Hongkong und Li Gu in Shanghai; Bearbeitung durch Anne Marie Roantree, Jacqueline Wong und Kim Coghill

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